紧缩货币政策效果持续显现。昨日，中国人民银行发布2011年5月金融统计数据报告，5月末，广义货币(M2)余额同比增长15.1%，分别比上月末和上年同期低0.2和5.9个百分点。当月人民币贷款增加5516亿元，同比少增1005亿元。不过，市场分析认为，虽然M2增速已连续两个月低于央行16%的预期目标，并创出30个月来新低，新增贷款同比增速也延续下降趋势，但考虑到通胀压力居高不下，央行放松调控的可能性不大，加息预期仍然存在。

　　央行公布的数据显示，5月末，M2余额76.34万亿元，同比增长15.1%，比上月末低0.2个百分点，同比降幅则达5.9%。5月末，人民币贷款余额50.77万亿元，同比增长17.1%，分别比上月末和上年同期低0.4和4.4个百分点。当月人民币贷款增加5516亿元，同比少增1005亿元。

　　货币、信贷增速双双放缓是国家货币信贷调控的结果，在通胀压力高企的背景下，央行等部门此前通过贷款额度控制、上调存款准备金率、窗口指导以及核心资本充足率管理等多种手段，减少货币信贷投放，以期减轻物价上涨的货币因素。交行首席经济学家连平表示，货币增速目前处在历史较低水平，对减轻物价上涨压力有益。

　　大幅缩水的货币、信贷增速，让紧缩政策是否会继续加码成为各界关注的热点。

　　国海证券固定收益分析师段吉华表示，由于M2降得较低，经济有向下趋势，还要担心硬着陆，央行加息或调存准的空间或变小，“我们更偏向于央行可能维持现在这样一个调控力度，而不是在此基础上再加码。”

　　不过，也有分析人士表示，货币、信贷增速双降还难以消除加息预期。国泰君安首席经济学家李迅雷指出，目前央行货币政策不会调整，放松将会出现在明年。值得注意的是，央行主办的《金融时报》也在昨日发表了社论，驳斥了近期中国一些方面表达的有关货币政策过紧，限制了中小企业信贷的观点，称不能以此“倒逼改变宏观调控，使前期调控成果功亏一篑”，并称CPI可能在5月份提前创出近两年新高，未来一段时间加息的必要性依然存在。

　　为控制通胀，央行去年以来已连续11次上调存款准备金率，目前大型金融机构存款准备金率已达创纪录的21%。而自去年10月以来，央行已4次加息，基本保持每两月一次的频率。